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丰禾棋牌博客来报道一起好季报 2017年年报和2018年一季报发布后的再分析长期来看依然可以看多_丰禾棋牌博客来官网资讯

2019-02-15 13:15:25 来源: 丰禾棋牌博客来责任编辑:小s0条评论

各位时间的朋友,欢迎你来到多维矩阵投资策略,每天扩展能力圈,增加成功投资的确定性。好的投资,就是把我们的资金以合适的价格,与那些具有好生意的公司捆绑在一起。当前,老板电器的2017年年报和2018年一季报都已经发布,我们再结合最新数据分析下

结论写在前面:

老板电器处于家用电器制造行业。公司2017年营业收入、营业利润同比增长,但增幅上较上一年度有所降低。2018年一季报显示两者也有增长。公司销售毛利率2017年有所降低,达到53.68%。股东权益利润率2017年远超市场平均水平。现金流类型方面,该公司为奶牛型现金流。公司2017年为非现金利润。该公司生意评分7.4分,值得投资者关注;股票价格评估,截止发稿(2018年5月11日收盘)处于正常价格状态。在未来成长性方面,公司成长性评分为6分,成长性中等。

1、老板电器公司的主营业务和经营范围

老板电器公司深耕精耕厨房领域,精心专注于厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建,提供包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜、烤箱、蒸汽炉、微波炉、洗碗机、净水器等厨房电器产品的整体解决方案。

2、从主营收入看它做什么生意?

老板电器把公司的营业收入按产品分成为5类,不管它是如何分的,我们主要是看它的产品营收的变化趋势,来分析公司生意的变化。

从图中可以看到,油烟机、燃气灶和消毒柜的营业收入每年上一个台阶,不断增长。当前看,蒸汽炉、电烤箱的营业收入占比相对较低。

2018年一季报中公司提到,营业收入和归属上市公司股东净利润同比增长16.89%和22.77%(扣非后)。

3、从毛利水平上看生意做得如何?

从老板电器前面两大类产品的毛利率来看,抽油烟机和燃气灶的毛利率在2015年、2016年基本稳定,2017年有所下降。

下面这张图,不再分产品,而是老板电器整个公司的的销售毛利率,2017年全年毛利下降,到53.68%。

我们再对比一下20个家用电器类的公司销售毛利率水平。从图中可以看到,老板电器公司毛利率尽管下降,但2017年依旧排在第1名。

从2012年到2017年毛利排名变化可以看到,几年来该公司毛利率排名在上述多家公司中始终排在第一名。

4、股东权益利润率,看看生意回报怎么样?

把老板电器与我在以前文章中所提到过的2494家连年赚钱的上市公司的股东权益利润率进行对比,可以看到老板电器公司的股东权益利润率远超平均水平,而且更重要的是,但2017年与2016年对比有所下降。

5、现金流分析,看看生意带来的现金流稳不稳健?

经营活动现金流净额:2016年之前逐年增长,2017年有所下降。2018年公司一季报显示:经营活动产生的现金流量净额同比增加 200.25%,公司解释主要原因为销售增长、代理商打款积极。

投资活动现金流净额:2017年流出大幅增加,主要是本年度购买保本型理财产品。

筹资活动现金流净额:流出基本稳定,2017年有所增加,原因是本年度支付股利增长。

总体看,这家公司的现金流类型为奶牛型。

将经营活动现金流净额与归属母公司股东的净利润进行对比,可以看到该公司近2014年到2016年均为现金利润,但2017年为非现金利润。

6、综合评分

根据综合评分表,我对该公司的生意打了7.4分。

多维矩阵投资策略解读了上百家公司,根据评分及这些公司股价在2017年平均涨跌幅数据,我们可以看到评分越高的公司,上涨概率及其涨幅也越大,反之亦然。

7、老板电器公司的股票估值的基础数据

根据上市公司财务报告和股票在二级市场的表现,我们提取了用于股票估值的基本数据,如下图所示:

8、纵向看5年来老板电器的市盈率表现

我们知道,无论一家公司生意好坏、业绩如何,都或多或少地受到整个市场牛熊状态的影响。牛市中,整个市场的市盈率相对较高;熊市中,整个市场的市盈率相对较低。根据老板电器公司的自身和市场的影响,该公司的历年最低市盈率和最高市盈率表现如图所示。

进一步计算,该公司最低市盈率的平均值为:17,最高市盈率的平均值为:29。

9、横向看行业里20家公司5年的市盈率水平

根据类似的计算方法,我们可以计算出该公司所处行业的20家公司5年来的最低市盈率和最低市盈率的数据。

最低市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据,最低市盈率的平均值为:19

最高市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据,最高市盈率的平均值为:31

10、市盈率综合取值和公司估值判断

结合老板电器的个股和行业中20家公司的纵向和横向的市盈率数据比较,我们选取老板电器的最低市盈率为17倍,最高市盈率为31倍。

截止撰稿(2018年5月11日收盘)老板电器的市盈率TTM为24.1倍,该公司股票目前处于正常状态

11、成长表现与动因

提取用于分析公司成长表现、成长动力和原因的数据,将数据转化为图表,可以看到该公司2012年到2017年归属母公司的股东权益有增长。从2017年实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润四块各占比例和变化看,增长中赚来比例较大。

12、未来增产潜力与动因

提取用于分析公司增产表现、增产动力和原因的数据,将上述数据转化为图表,可以看到公司2015年固定资产大幅增长,但2017年已没有增长,且年底在建工程也不多。

13、营业收入和利润的增长加速度和增长质量

提取用于分析公司营业收入、营业利润、增长加速度、增长质量的数据做图,从下图可以看到,该公司近年营业收入、营业利润都有增长,但增幅却是逐年降低的,即具有负的加速度。

同时,从下图可以看到,公司营业收入中,营业利润占比有增长的趋势。

14、成长性的综合评判

综合成长表现与动因、增产潜力与动因,增长加速度与增长质量三个方面分析,老板电器的成长性综合评分为6分,成长性中等

15、总体认识

老板电器处于家用电器制造行业。公司2017年营业收入、营业利润同比增长,但增幅上较上一年度有所降低。2018年一季报显示两者也有增长。公司销售毛利率2017年有所降低,达到53.68%。股东权益利润率2017年远超市场平均水平。现金流类型方面,该公司为奶牛型现金流。公司2017年为非现金利润。该公司生意评分7.4分,值得投资者关注;股票价格评估,截止发稿(2018年5月11日收盘)处于正常价格状态。在未来成长性方面,公司成长性评分为6分,成长性中等。

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